二零二二年，各經營分部的淨利潤（虧損）及彼等與上年度比較各自的變動如下：

與二零二一年相比，淨利潤變動主要是由於以下因素：

收入

本集團的收入主要來自向地區及省級電網公司售電，以及提供代發電和儲能相關服務。二零二二年，本集團錄得收入人民幣43,689,129,000 元，較上年度的人民幣35,476,703,000 元（經重列）增加23.15%。

二零二二年，各經營分部的收入詳情載列如下：

• 主要因本集團大部分水電廠所在流域年內平均降雨量偏少導致水電的售電量減少，水電收入減少人民幣662,516,000元。

• 因本集團多家風電公司及光伏發電公司有新的發電機組投入商業運營，風電及光伏發電的收入合共增加人民幣2,145,790,000 元。

• 主要因放寬煤電上網電價上限導致市場交易價格上升，年內電力需求同比上升，以及多個煤電、天然氣和環保發電項目投入商業運營及併入，火電收入增加人民幣6,412,496,000 元。

• 儲能收入增加人民幣316,656,000 元，主要因為本集團於回顧年內儲能設備銷售業務大幅增長。

經營成本

本集團經營成本主要包括燃料成本、發電機組和設施的維修及保養開支、折舊與攤銷、員工成本、工程承包成本、儲能設備銷售成本、消耗品及其他經營開支。二零二二年，本集團的經營成本為人民幣39,347,562,000 元，較上年度的人民幣31,838,603,000 元（經重列）增加23.58%。經營成本增加主要是由於燃料成本以及折舊大幅上升所致，進一步解釋如下。

總燃料成本

總燃料成本增加人民幣4,671,670,000 元，主要原因是煤炭價格同比大幅上漲及煤電發電量上升而相應增加了燃料消耗。

單位燃料成本

本集團煤電業務的平均單位燃料成本為人民幣326.16 元╱兆瓦時，較上年度的人民幣277.79 元╱兆瓦時（經重列）上升17.41%，因為動力煤供需偏緊情況持續，導致煤炭價格持續高位橫行。面對此不利形勢，本集團以「拓展長協、深度摻燒」為主線，穩定電煤供應，長協煤兌現率達80%以上，編制迎接高峰期（如夏季與冬季）用量的儲煤方案，積極落實淡季儲煤，努力壓降入廠煤價。

折舊及員工成本

因業務拓展及大量新增發電機組於年內開始商業運營，導致物業、廠房及設備和使用權資產的折舊以及員工成本合計增加人民幣2,050,966,000 元。

儲能設備銷售成本及工程承包成本

本集團的儲能業務板塊主要從事提供儲能設備銷售、儲能一體化電站開發和組裝集成的工程承包服務。二零二二年，儲能設備銷售成本及工程承包成本（即該業務板塊的經營成本）合計為人民幣753,951,000 元，較上年度上升人民幣243,203,000 元，主要原因是年內儲能設備銷售同比有所增長。

其他經營開支

其他經營開支同比增加人民幣309,553,000 元，主要是由於發電及發熱相關成本和其他無形資產攤銷有所上升。

其他收益及虧損，淨額

其他收益及虧損的淨收益同比上升人民幣1,561,573,000 元，主要是由於年內向中電新能源及中電國際新能源收購23家公司確認了負商譽約人民幣1,551,609,000 元所致。

經營利潤

二零二二年，本集團的經營利潤為人民幣7,604,262,000 元，較上年度的經營利潤人民幣5,105,944,000 元（經重列）增加48.93%。

財務費用

二零二二年，本集團的財務費用為人民幣4,260,961,000 元（二零二一年：人民幣3,861,500,000 元），較上年度增加人民幣399,461,000 元或10.34%。財務費用增加主要因債務規模上升及部分發電機組投產停止利息資本化。

應佔聯營公司業績

二零二二年，應佔聯營公司業績為虧損人民幣155,233,000 元，較上年度的虧損人民幣213,524,000元減少虧損人民幣58,291,000 元。虧損減少主要是由於風電項目投資回報提升，以及煤電平均上網電價同比上升，導致從事與煤電相關業務的聯營公司淨虧損有所減少。

應佔合營公司業績

二零二二年，應佔合營公司業績為利潤人民幣2,375,000 元，較上年度的虧損人民幣119,280,000元增加利潤人民幣121,655,000 元。增加利潤主要是由於風電項目投資回報提升，以及煤電平均上網電價同比上升，導致從事與煤電相關業務的合營公司淨利潤有所增加。

所得稅支出

二零二二年，本集團的所得稅支出為人民幣658,729,000 元，較上年度的人民幣361,947,000 元增加人民幣296,782,000 元，增加主要是由於火電板塊同比減虧所致。

末期股息

於二零二三年三月二十三日召開的董事局會議上，董事局建議派付截至二零二二年十二月三十一日止年度的末期股息為每普通股人民幣0.11 元（相等於0.1256 港元，以中國人民銀行於二零二三年三月二十三日公佈的滙率計算）（二零二一年：每普通股人民幣0.05 元），根據於二零二三年三月二十三日發行的12,370,150,983 股股份計算，合共人民幣1,360,717,000 元（相等於1,553,691,000 港元）（二零二一年：人民幣541,669,000 元）。

公平值計量且計入其他全面收益（「公平值計入其他全面收益」）的權益工具

於二零二二年十二月三十一日，呈列公平值計入其他全面收益的權益工具賬面值為人民幣4,131,667,000 元，佔資產總額1.95%，其中包括上市的股票證券人民幣3,636,555,000元及非上市的權益投資人民幣495,112,000 元。

上市的股票證券為本集團持有之上海電力股權。於二零二二年十二月三十一日，本集團持有上海電力已發行股本12.90%（二零二一年：13.88%），其A股於上海證券交易所上市。此被劃分為第1級別金融資產的公平值計量，而其公平值較二零二一年十二月三十一日的人民幣4,657,406,000 元減少21.92%。

非上市的權益投資為本集團對若干分別主要從事金融服務、煤炭生產及電力交易服務之非上市公司的權益投資。彼等被劃分為第3級別金融資產的公平值計量。於二零二二年十二月三十一日，本集團擁有非上市的權益投資的公平值總額為人民幣495,112,000 元，較於二零二一年十二月三十一日的人民幣578,589,000 元減少14.43%。

市場法是用於衡量上述第3級別金融資產的公平值的估算方法和主要輸入數據，即該等權益工具的公平值乃根據於相同或相似行業的一系列可比較之上市公司的市值倍數來估計適當的價值比率。主要輸入數據為(i)該等權益的市場價值、(ii) 可作比較公司的市淨率(1.39) 及市盈率(3.44)，以及(iii) 流通性折扣比率（12.83% 至31.77%）。

截至二零二二年十二月三十一日止年度公平值計入其他全面收益的權益工具公平值虧損（除稅淨額）人民幣768,112,000 元（二零二一年：收益人民幣1,608,081,000 元）已於綜合全面收益表內確認。

重大收購及出售

於二零二二年六月，本公司與中電新能源簽訂買賣協議，據此，本公司有條件同意收購及中電新能源有條件同意出售16家目標公司的股權，經調整代價為人民幣5,790,593,419.82 元，其中人民幣5,782,593,419.82 元以發行1,536,764,662 股本公司代價股份結算。同日，本公司與中電國際新能源簽訂另一份買賣協議，據此，本公司有條件同意收購及中電國際新能源有條件同意出售10家目標公司的股權，代價為人民幣1,670,098,862.61 元，以現金結算。

上述目標公司主要從事清潔能源發電，包括風電、光伏發電和環保發電。收購事項將加速本公司快速拓展清潔能源業務戰略的進程，並擴大其在中國新地區的清潔能源基地。詳情請參閱本公司日期分別為二零二二年六月三十日、九月二十六日及十月二十六日之公告，以及二零二二年七月二十八日之通函。

二零二二年十二月，本公司與獨立第三方中煤電力有限公司簽訂產權交易合同及補充協議，以出售新源融合（一家從事發電、輸電、配電、發電技術服務及新興能源技術研發的投資控股公司）的60%股權，代價人民幣1,264,735,140 元。詳情請參閱本公司日期為二零二二年十二月二十八日之公告。

二零二二年十二月，廣西南寧綠動新能源投資有限公司（本公司一家間接全資擁有附屬公司）與廣西國電投海外能源投資有限公司訂立股權轉讓協議，以收購國家電投集團廣西金紫山風電有限公司（一家從事風力發電的公司）的79.67% 股權，經調整代價人民幣547,131,500 元。詳情請參閱本公司日期為二零二三年一月三日及一月五日之公告。

除上述所披露者外，本集團於回顧年內並無任何其他重大收購及出售。

報告期後事項

於二零二二年十二月三十一日，本公司及新源綠能（本公司全資擁有附屬公司）與建信投資訂立增資協議及合作協議，據此建信投資同意向新源綠能注資總金額人民幣2,000,000,000 元。交割完成後，新源綠能將由本公司持有54.56%及建信投資持有45.44%，而新源綠能將仍為本公司的附屬公司。詳情請參閱本公司日期為二零二三年一月三日之公告。

流動資金、現金流量及資金來源

於二零二二年十二月三十一日，本集團的現金及現金等價物為人民幣4,228,099,000 元（二零二一年十二月三十一日：人民幣1,766,632,000 元）。流動資產為人民幣30,885,745,000 元（二零二一年十二月三十一日：人民幣18,570,390,000 元），流動負債為人民幣45,925,034,000 元（二零二一年十二月三十一日：人民幣45,535,822,000 元）及流動比率為0.67（二零二一年十二月三十一日：0.41）。

二零一九年四月，本公司與國家電投財務簽訂一份為期三年的金融服務框架協議，據此，國家電投財務同意按非獨家基準向本集團提供存款服務、結算服務、貸款服務以及中國銀保監會批准的其他金融服務。而在此框架協議期限內，本集團在國家電投財務存放的最高每日存款結餘（包括應計利息）的年度上限不應超過人民幣42億元。此框架協議於二零一九年六月七日正式生效，並於二零二二年六月六日屆滿。

二零二二年五月，本公司與國家電投財務續訂一份為期三年的金融服務框架協議，據此，國家電投財務已同意在前框架協議屆滿時，繼續按非獨家基準向本集團提供存款服務、結算服務、貸款服務以及中國銀保監會批准的其他金融服務。在此框架協議期限內，本集團存放於國家電投財務的最高每日存款結餘（包括應計利息）的年度上限不應超過人民幣55億元。此框架協議已於二零二二年六月七日正式生效。詳情請參閱本公司日期為二零二二年五月六日之公告。

在二零二二年一月一日至二零二二年六月六日止期間及在二零二二年六月七日至二零二二年十二月三十一日止期間，本集團存放於國家電投財務的最高每日存款結餘（包括應計利息）分別約為人民幣41.3億元及人民幣54.5 億元（二零二一年十二月三十一日：人民幣32.7 億元）。

根據前述金融服務框架協議，國家電投財務透過業務資訊系統及跨境資金調度通道等自身金融資源，為本集團提供了內部資金管理平台、跨境資金調度平台等其他金融服務。通過該等平台，實現了賬戶餘額及收支狀況的即時監控，防範了資金風險。同時，亦有助跨境資金的靈活高效調度，增加了境內外資金的流動性，拓寬了境內子公司的融資渠道，同時降低了資金出入境可能因外滙監管政策的變動所帶來的不確定性。

回顧年內，本集團錄得現金及現金等價物淨增加人民幣2,458,965,000 元（二零二一年：淨增加人民幣435,245,000 元（包括劃分為持有待售處置組合當中之現金及現金等價物））。截至二零二二年十二月三十一日止年度：

• 經營活動所得現金淨額為人民幣5,725,614,000 元（二零二一年（經重列）：人民幣1,547,926,000 元），現金流入大幅增加主要因為經營利潤同比大幅上升。

• 投資活動所用現金淨額為人民幣20,075,107,000 元（二零二一年（經重列）：人民幣18,721,137,000 元），主要為本集團的物業、廠房及設備之付款及興建發電廠之預付款等資本性支出之現金流出。所用現金增加主要為擴大新能源資產組合而對新能源項目增加投資。

• 融資活動所得現金淨額為人民幣16,808,458,000 元（二零二一年：人民幣17,608,456,000 元）。現金流入淨額較上年度減少，主要是由於提取銀行借貸的金額同比減少。

本集團的資金來源主要來自經營活動產生的現金流入、銀行及關聯方授予的借貸，以及項目融資。

債務

於二零二二年十二月三十一日，本集團的債務總額為人民幣116,606,464,000 元（二零二一年十二月三十一日：人民幣105,921,101,000 元）。本集團的所有債務是以人民幣、日圓（「日圓」）或美元（「美元」）計值。

於二零二二年十二月三十一日，本集團的負債比率以淨負債（即債務總額減現金及現金等價物）除以資本總額（即權益總額加淨負債）計算約為62%（二零二一年十二月三十一日：約67%）。本集團的負債比率保持平穩。

於二零二二年十二月三十一日，國家電投財務授予的借貸金額約為人民幣20.1 億元（二零二一年十二月三十一日：約人民幣49.3 億元）。

本集團於二零二二年及二零二一年十二月三十一日的債務詳情載列如下：

上述債務的到期日如下：

在以上債務中約人民幣43,065,624,000 元（二零二一年十二月三十一日：約人民幣39,092,805,000 元）為定息債務，而餘下按人民幣計值之債務，乃根據中國人民銀行有關規例調整，並按介乎1.25% 至5.39%（二零二一年：介乎1.30% 至5.30%）的年利率計息。

資產減值

本集團在任何減值跡象發生時將對物業、廠房及設備和使用權資產等資產進行減值測試以判斷其是否發生減值。

二零二二年，本集團計提減值合共人民幣265,047,000 元。當中主要包括對兩家水力發電廠及一家燃煤發電廠計提了商譽減值人民幣250,905,000 元。

重要融資

融資券的發行

二零二二年三月，五凌電力在中國境內發行第五批超短期融資券，發行金額人民幣10億元，年利率2.10%，期限180 天。所得款項已全數用作償還現有銀行貸款。該超短期融資券發行總金額最多為人民幣20億元，註冊有效期為兩年，自二零二零年七月生效，並可在註冊有效期限內分批及循環發行。

債務融資工具的發行

二零二一年八月，本公司獲確認接受在中國銀行間債券市場發行債務融資工具（「DFI」）申請，自二零二一年八月起註冊有效期為兩年，並在註冊有效期限內獲准一次或分多次發行多品種DFI，包括但不限於超短期融資券、短期融資券、中期票據、永續票據、資產支持票據及綠色債務融資工具等。

在DFI註冊項下，本公司於二零二二年六月、七月及九月分別發行(i)第一期中期票據，發行金額為人民幣20億元，年利率為3.00%，期限為三年；(ii)第一期超短期融資券（鄉村振興），發行金額為人民幣10億元，年利率為2.10%，期限為270天；(iii)第二期中期票據，發行金額為人民幣20億元，年利率為2.99%，期限為三年；(iv)第三期中期票據，發行金額為人民幣20 億元，年利率為2.87%，期限為三年；(v)第二期超短期融資券（老區振興），發行金額為人民幣10億元，年利率為1.75%，期限為180天；以及(vi)第四期中期票據，發行金額為人民幣20億元，年利率為2.71%，期限為三年。

永續債權投資合同

二零二二年八月，中央政府根據國務院常務會議上作出的決定，採取一系列穩經濟的後續政策，作為加力鞏固經濟復甦和增長基礎的一部分。其中，支持發電企業發行能源保供特別債，以增強該等企業的財政實力，推動企業改革轉型，提升能源穩定保供的能力，從而促進經濟整體恢復發展。本集團通過國家電投（本公司的最終控股股東），以永續債務工具的形式獲分配最高合共約人民幣112.68 億元的資金。永續債權投資合同項下的永續信託基金有利於本集團拓寬融資渠道、增強現金流充裕度，以及優化資產負債結構，從而優化財務狀況。於二零二二年度，本集團若干附屬公司及一家聯營公司經永續債權投資合同已獲取總額約人民幣60.6 億元。

以上所有債務工具發行的所得款項已全數用作償還現有借貸及╱或補充本集團營運資金及╱或鄉村及老區振興項目。

股權激勵計劃

經股東於二零二二年六月十五日舉行的特別股東大會批准，本公司採納新的股票期權激勵計劃。根據股權激勵計劃，本公司於二零二二年七月分兩批授出合共103,180,000 份股票期權。上述所有承授人均為本公司或其控股附屬公司的員工。詳情可參閱本公司日期分別為二零二二年七月五日及二十日之公告。

資本性支出

二零二二年，本集團的資本性支出為人民幣20,332,484,000 元（二零二一年（經重列）：人民幣18,223,972,000 元）。其中，清潔能源板塊（水電、風電、光伏發電及儲能）的資本性支出為人民幣18,082,070,000 元（二零二一年（經重列）：人民幣15,456,991,000 元），主要用於新發電廠和發電站的工程建設，以及與儲能業務相關的資產購置；而火力發電板塊的資本性支出為人民幣1,880,414,000 元（二零二一年（經重列）：人民幣2,447,551,000 元），主要用於新火電機組的工程建設和現有發電機組的技術改造工程。該等支出的資金來源主要來自項目融資、由業務營運而產生的資金及關聯方授予的借貸。

資產抵押

於二零二二年十二月三十一日，本集團向若干銀行抵押若干物業、廠房及設備，賬面淨值人民幣1,849,800,000 元（二零二一年十二月三十一日：人民幣386,243,000元），作為人民幣741,473,000元（二零二一年十二月三十一日：人民幣114,620,000元）銀行借貸的擔保。另外，若干應收賬款權利已作為合共人民幣26,120,745,000 元（二零二一年十二月三十一日：人民幣21,242,398,000 元）的若干銀行借貸、若干關聯方授予借貸及若干租賃負債的抵押，就該等借貸所抵押的應收賬款為人民幣3,467,887,000 元（二零二一年十二月三十一日：人民幣2,568,225,000 元）。

或然負債

於二零二二年十二月三十一日，本集團並無重大或然負債。